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潘向东:美国粮价持续上涨输入型通胀加压

发布: 2012-08-02 |  作者: 佚名 |   来源: 转载

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  6月份以来,国际农产品价格大幅飙涨。在短短的6 周内,CBOT 大豆涨幅近20%、玉米涨幅达34%、小麦涨幅达23%。

  由于美国的全球最大的大豆与玉米生产国与出口国,美国粮食价格暴涨,对全球粮价及食品价格产生了巨大的压力,在全球主要国家央行纷纷推出大规模货币刺激的环境下,全球是否由此再次进入通胀周期,令人担忧。

  美国干旱监测图显示,本次旱情,是自1948 以来美国最严重的旱情,全国50个州中有超过3 分之2 遭受旱灾,美国各地气温打破2000 多项高温纪录,中西部地区80%的农田都传出灾情。

  “干旱天气导致粮价短期暴涨。”银河证券首席经济学家潘向东对美国粮价上涨做了分析,他认为旱情只是导致粮价暴涨的短期因素,“资金大量流入,是进一步推动粮价上涨的另一个主要因素。”

  因为干旱导致产量下降,美国粮食吃紧。近期,作为全球最大出口来源的美国开始讨论自南美进口玉米的问题。大产量下降供需紧张的预期下,大量资金流入市场。不仅仅是食品生产商的套保大量进场,据最新公布第三财季季报,全球最大的肉制品生产商Smithfield 已经在二季度已经使用期货套保来锁定截止到2013 年春季的饲养成本。

  同时,作为投资者的商品基金也大量持仓。数据显示,基金持有CBOT 大豆净多单头寸从6 月初的近18 万手增加至7 月中旬的近23 万手。而持有CBOT 玉米净多单头寸从6 月初的近5 万手增加至7 月中旬的近20 万手。

  “就目前情况分析,预计下半年国际农产品价格强势震荡。”潘向东认为,如果炎热干旱持续,美国大豆及玉米生长优良率继续下滑,单产及产量前景继续下调,将有望支撑CBOT 大豆及玉米期价刷新合约新高,甚至攀升至历史新高。

  “初步预测大豆价格最高位在16.5-17 美元、玉米价格在8 美元;如果继续高涨将导致需求明显减弱。”潘向东表示。

  与玉米紧密先关的乙醇生产也将受到明显影响。

  对美国玉米乙醇开工率下降,企业亏损幅度加大。目前美国乙醇日产量约82.1 万桶,创两年来最低水平;乙醇库存为1950 万桶,保持偏高水平;汽油消费较为低迷。玉米乙醇及DDGS 价格小幅上扬,但玉米现货价格暴涨,导致乙醇加工亏损幅度增大,目前加工一蒲式耳玉米亏损约53 美分。

  “本次涨幅不会超过2003和2004 年经济繁荣时的涨幅,但也达到了30%-40%的涨幅。历史情况看,肉价一般滞后饲料价格1-2 季度,因此,如果近期美国旱情得不得有效缓解,玉米大豆产量进一步下降,将造成食物价格上涨。”潘向东表示,未来粮食价格上涨趋势将十分明显。

  中国通胀虽然刚刚降至低点,但随着全球货币放松和美国粮价走高,未来国内通胀压力将明显加大。“如果通胀预期形成,货币流通速度加快,那么全球央行发行的天量基本货币如果没有及时回收,就会导致全面通胀的居民。”潘向东说。

  潘向东特别指出,“国内大豆压榨基本依靠进口,一旦进口大豆价格上涨,引发的输入性通胀幅度会较为明显。”

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